Анализ курса ETH: «не ценная бумага»

Американское правительство наконец предоставило комментарии и внесло ясность в отношении регулирования Эфириума (ETH). Эти комментарии немедленно были интерпретированы рынком как оптимистичные. Сейчас капитализация рынка составляет  $49.12 млрд., с объемом продаж на бирже за прошлые 24 часа $1.25 млрд.

Вчера Уильям Хинман директор финансовой корпорации в SEC выступал на международном  финансовом саммите в Сан-Франциско. Дискуссия была сосредоточена на определении, являются ли криптовалютные активы ценными бумагами. В частности Хинман заявил, что Биткоин и Эфириум не являются ценными бумагами, исходя из их децентрализованной природы.

«И если отбросить сбор средств, сопровождавший создание Эфира, исходя из моем понимания текущего состояния Эфира, сети Эфириума и ее децентрализованной структуры, текущие предложения и продажи Эфира не являются сделками с ценными бумагами».

Глава SEC Джей Клейтон уже говорил:

«Я думаю, ни одно ICO, что я видел, не является ценной бумагой»

подразумевая, что ценной бумагой не является также и Эфир, несмотря на продажу токенов в 2014.

Хинман также отметил, что предприятия, или ICO, созданные и разрабатываемые третьими лицами с «ожиданием прибыли» для инвестора, ближе к тому, чтобы считаться ценными бумагами. Вне зависимости от того, представляет ли ICO полезный токен, большинство кампаний ICO подпадает под определение централизованных предприятий, которые получают прибыль от усилий промоутера или третьего лица, как говорится в Howey Test.

2018 Статистика ICO

В мае бывший глава CFTC Гэри Генслер заявил, что он уверен в наличии «веских доводов» того, что Эфир является ценной бумагой, не соблюдающей соответствующие требования. На этот комментарий отреагировал Андриссен Хоровиц и Union Square Ventures, просившие у SEC убежища от законов о ценных бумагах, заявляя о неприменимости закона к Эфириума из-за его децентрализованной природы. Джозеф Лубин, соучредитель Эфириума уже давно заявил, что его «полностью устраивает» то, что  ETH не является ценной бумагой.

Президент CBOE  Крис Конканнон также оценил ясность в вопросах регулирования как положительное известие и сказал Bloomberg: «Это заявление строит фундамент для будущего Эфира».

Несмотря на то, что новости были восприняты как положительные, юристы в криптовалютном мире, включая Дрю Хинкес и Стивена Пэлли, быстро напомнили сообществу, что речь идет пока не о законе, а только о положительных намерениях SEC. Следующее препятствие – правильное определение того, что же означает «достаточно децентрализованный». Пэлли добавил, что «целый ряд ICO пойдут на дно», не сумев выполнить требования закона о ценных бумагах.

Марко Санторини, создатель SAFT (простое соглашение для будущих токенов), сказал, что «это исключительно дурные вести для опекунских провайдеров, бирж и внебиржевых рынков, торгующих токенами», потому что они «должны будут зарегистрироваться как национальные биржи с ценными бумагами или альтернативные системы торговли и прекратить принимать неаккредитованных пользователей».

Дискуссия относительно регулирования ICO совсем не нова. Большинство ICO-кампаний решило осесть в Швейцарии или Сингапуре, начав пользоваться процедурами KYC/AML («Знай-своего-клиента» и процедуры по препятствованию отмывания денег), не принимая неаккредитованных американских инвесторов. Все больше ICO теперь перемещается в сферу закрытых продаж, без публичных продаж. ICO мессенджера Telegram, которое на данный момент является крупнейшим в истории, собрало $1.7 млрд в ходе закрытых продаж; широкой публике токены не продавались.

Остается открытым вопрос, будет ли SEC предпринимать какие-либо действия в отношении Фонда Эфириума. Престон Бирн согласился с Генслером в том, что ETH является ценной бумагой , и что «децентрализация не прекращает первичный инвестиционный контракт», добавив, что «децентрализация юридически бессмысленна», по крайней мере в настоящее время.

Сантори уже упомянул, что биржи и депозитарии теперь находятся в зоне высокого риска нарушения законов о ценных бумагах. Ни одна из ныне работающих бирж не зарегистрирована как национальная биржа ценных бумаг. Если смотреть с перспективы применения на практике, более эффективно было бы принимать меры против бирж, создающих вторичные рынки, а не самих ICO.

Показатели количества транзакций в день и средней комиссии за транзакцию на прошлой неделе немного уменьшились. Количество незавершенных транзакций также сократилось до 15 000 после пикового уровня в 40 000 в прошлом месяце. Атака на сеть 51%, длившаяся час, стоила $353.000. Хэшрейт остался на прежнем уровне около ATH  на прошлой неделе.

На прошлой неделе показатель соотношения стоимости сети и ежедневных транзакций (NVT) прекратил рост, но все еще сохраняется на самом высоком уровне за последние два года. Четкий спад NVT позволяет предположить, что монета недооценена в своей полезности. Этот признак можно считать оптимистичным.

Основной объем Эфира, проданного на бирже за последние 24 часа, припадал на пары с биткоином (BTC), Tether (USDT) и долларом США (USD). Основной объем торгов осуществлялся на биржах OKEX, Bitfinex и Binance. В Азии торговая пара KRW сохраняет небольшое преимущество, а объем CNY превысил объем JPY.

Согласно данным dappradar, на прошлой неделе в объеме внебиржевых торгов (OTC) средняя транзакция LocalEthereum в день составила менее ~200ETH. Для сравнения – средний показатель LocalBitcoins составил 7 229 BTC, согласно информации coin.dance. Традиционные площадки внебиржевых торгов часто требуют, чтобы минимальный заказ составлял от $100.000 до $250.000, в то время как пиринговые торговые площадки не предъявляют требований к минимальному заказу.

Технический Анализ

ETH продолжает ставить новые антирекорды; следующая важная поддержка находится на уровне $350. Появляющиеся сигналы для торговли можно выявить с помощью  паттернов графиков, экспоненциальных скользящих средних (EMA), питчфорка и облака Ишимоку. Более подробную информацию о показателях  технического анализа можно найти здесь.

На дневном графике структура цены и объема позволяет предположить формирование обратного бычьего паттерна — перевернутой головы и плеч. Признаки этого паттерна — нисходящий профиль объема и ряд из трех минимальных значений, в котором второе значение превышает первое и третье. Сигнал для длинного входа не появится, пока не будет превышен вырез на уровне $522. Вырез также показывает слияние сопротивления с 200EMA и диагональю питчфорка. Расчетное движение и расширение Фибоначчи 1.618 данного паттерна находятся на уровнях $729 и $824 соответственно.

Анкерные точки питчфорка — июнь 2017, январь 2018 и апрель 2018; предыдущий максимум был отклонен средней линией питчфорка (ML). Цена будет пытаться вернуться на уровень ML при любой тенденции. Превышение ML по объему позволит ожидать движения к следующему диагональному сопротивлению.

Если вернуться к облаку Ишимоку, для подтверждения существования тенденции используются четыре метрики − текущая цена относительно облака, цвет облака (красное − медвежье, зеленое − бычье), крест Tenkan (T) и Kijun (K) и Отстающий Промежуток (Lagging Span). Лучший вход происходит, когда большинство сигналов меняется с медвежьих на бычьи, или наоборот.

Состояние текущих показателей облака на дневном графике с отделенными настройками (10/30/60/30) для более быстрого получения сигнала является медвежьими; цена ниже облака, само облако — медвежье, крест TK — медвежий, Отстающий Промежуток находится в облаке и ниже цены. Традиционный длинный вход не случится, пока цена не станет выше облака.

Текущие показатели облака на дневном графике с двойными настройками (20/60/120/30) для получения более точных сигналов также медвежьи — цена ниже облака, облако — медвежье, крест TK — медвежий, Отстающий  Промежуток — ниже Облака и цены. Традиционный длинный вход не сформируется, пока цена не превысит облако. Положение линий TK предполагает потенциальное формирование C-захвата — положение перепродажи. Если цена не достигнет новых минимумов, вполне вероятная цель $644.

Наконец, на недельном графике видна потенциально гармоническая установка, или медвежья летучая мышь. Если цена не упадет ниже текущих минимальных значений, этот паттерн позволяет предположить быстрый возврат к ATH с последующим восстановлением 50% от максимума до минимума. Когда уровень ATH будет достигнут, продавцы, скорее всего, задержатся на горизонтальном сопротивлении 88% ноги X-A. Стоп-лосс будет немного выше ATH.

Заключение

Владельцы ETH вздохнули с облегчением после вчерашней речи Хинмана, позволяющей предположить, что комиссия SEC не будет расценивать ETH как ценную бумагу. Принудительные меры в отношении Ethereum Foundation остаются возможными, а в отношении ICO и бирж вероятными. Если и когда комиссия SEC объявит о таких принудительных мерах, цена и объем торгов может снова упасть, особенно это касается токенов стандарта ERC20.

По техническим показателям можно предположить, что тенденция клонится в сторону медведей, но сохраняется ситуация перепроданности. Если цена упадет ниже местных минимумов, можно ждать падения до предыдущего минимума ~$350. Если местные минимумы сохранятся, можно предположить рост до $645 и ~$800, исходя из индикаторов облака и развивающегося паттерна перевернутой головы и плеч.