Что будет, когда все биткоины будут добыты?

Всего на свете будет только 21 миллион биткоинов — на сегодняшний день уже существует около 18,5 млн, а последняя монета будет добыта ориентировочно в 2140 году.

Таков парадокс: всего лишь за десятилетие существования ведущей криптовалюты намайнена большая часть предложения, а на оставшиеся 3 млн уйдет еще целых 120 лет. Почему так? Есть отдельная статья на нашем сайте, где все подробно объясняется.

Биткоин был разработан на основе принципов жестко ограниченного и контролируемого предложения — это значит, что только фиксированное количество вновь созданных монет может быть добыто каждый год, пока не будет достигнута заложенная протоколом Сатоши Накамото эмиссия.

Примерно каждые десять минут майнеры биткоина «обнаруживают» новый блок, решая для этого математическую задачу с помощью своих вычислительных мощностей. Каждый блок содержит набор транзакций, которые ранее ожидали своей очереди в мемпуле — логично, что быстрее подтверждаются переводы с повышенной комиссией, которую вправе указать любой пользователь при совершении транзакции.

За добавление блока в блокчейн майнер получает фиксированное количество монет — вознаграждение. В самом начале это значение составляло 50 BTC за каждый блок, но вознаграждение имеет свойство уменьшаться вдвое каждые 210 тысяч новых блоков (раз в четыре года). Это свойство и называется халвингом (уполовиниванием).

Таким образом, со временем вознаграждение за блок было сокращено до 25 BTC, 12,5 BTC и 6,25 BTC на сегодняшний день соответственно. Следующий халвинг ожидается в 2024 году.

Каждый халвинг сокращает количество рождаемых на свет биткоинов вдвое — но на добычу одного блока уходят все те же 10 минут. Это значит, что скорость появления новых монет каждые четыре года замедляется — именно поэтому так быстро добыты 18,5 млн BTC (88%) до сегодняшнего дня и так долго будут добываться остальные 2,5 млн (12%).

Что будут делать майнеры, когда все биткоины появятся на свет?

После того, как все BTC будут добыты, сеть будет работать в том же алгоритме, как и сейчас, но с одним важным отличием для майнеров.

Они по-прежнему смогут участвовать в процессе обнаружения блоков, но уже не будут стимулироваться вознаграждением — но это не значит, что они ничего не будут зарабатывать. Есть еще комиссии, потраченные пользователями на транзакции и включенные в каждый вновь обнаруженный блок.

В настоящее время сборы за переводы в сети Bitcoin составляют небольшую часть доходов майнеров.

Для справки:

На сегодняшний день майнеры добывают 900 BTC (~ $40 млн) в день. При этом лишь 60—100 BTC (от $2,6 млн до $4,4 млн) поступает от транзакционных комиссий (всего 6,5% общей прибыли), но в 2140 году этот показатель вырастет до 100%.

Казалось бы, все потеряет смысл — но это не так.

Переход к алгоритму, основанному исключительно на получении дохода от комиссий, почти наверняка уничтожит индустрию майнинга именно сейчас, поскольку майнеры не смогут выгодно добывать биткоин, если они станут получать только 6,5% от текущей прибыли.

Если использование сети Bitcoin резко возрастет, то станет более острой и конкуренция за блоки. По словам CEO биржи ByBit Бена Чжоу, это, вероятно, приведет к увеличению вознаграждения за транзакционные сборы для майнеров — аналогично тому, что наблюдалось во время бычьего ралли 2017 года. Да и на текущем восходящем рынке комиссии обновляют ATH.

По сути, это работает также как и с халвингом — казалось бы, вознаграждения майнеров падают вдвое, но в то же время каждый раз они начинают зарабатывать только больше. Все компенсируется ростом курса и востребованности криптовалюты.

Это факт — достаточно лишь взглянуть на график прибыли майнеров. В 2021 году они начали зарабатывать больше, чем когда-либо, несмотря на майский халвинг 2020 года, который не смог отрицательно повлиять на доходность добычи биткоина — в последнее время майнеры ежедневно зарабатывают в среднем более $50 млн. Год назад этот показатель был равен $12 млн.

А 20 марта совокупный доход составил $60 млн — это абсолютный исторический максимум.

Более того, к сети подключаются все новые и новые мощности — хешрейт раз за разом обновляет максимумы.

«Поскольку вознаграждение за майнинг уменьшается с каждым халвингом, и задолго до того, как будет добыт последний биткоин, комиссии за транзакции будут играть все более заметную роль, — отметил Чжоу, — Комиссия за транзакции, скорее всего, будет расти обратно пропорционально уменьшающейся доходности майнинга и в качестве компенсации за нее».

Но в то же время все это глобально будет компенсироваться ростом курса к новым максимумам.

Параллельно главный операционный директор биржи Crypto.com Эрик Анциани подозревает, что рост стоимости ведущей криптовалюты и постепенное снижение затрат на электроэнергию могут означать, что майнинг останется прибыльным делом.

«На наш взгляд, по мере распространения и дальнейшего принятия биткоина и его цена также должна значительно вырасти, что с лихвой компенсирует стабильное уменьшение вознаграждения за блок. Кроме того, по мере того, как процесс майнинга становится более эффективным, а возобновляемая энергия становится повсеместной, затраты майнеров на электроэнергию будут падать, что позволит им оставаться в прибыли и продолжать обеспечивать безопасность сети».

---

Простая математика:

Средняя комиссия в сети Bitcoin на пике 2017 года составляла $55,17, а 21 апреля 2021 года эта цифра достигла нового исторического максимума на отметке $59,87. Это произошло потому, что биткоин сейчас востребован как никогда. Чем больше людей используют сеть, тем выше курс и комиссия за транзакции.

---

Некоторые аналитики и вовсе говорят о том, что механизм вознаграждения может измениться за некоторое время до того, как будет добыт последний блок. Лука Бошкин, директор по маркетингу криптовалютной торговой платформы NewsCrypto, утверждает, что по мере сокращения количества добываемых BTC  криптовалюта претерпит «значительные изменения» в своем протоколе.

«В конечном итоге это может включать в себя переход на более экологичный механизм консенсуса, такой как доказательство доли владения (Proof-of-stake) или другой тип доказательства работы», — отметил эксперт.

Такого же мнения придерживается Никлас Николайсен, основатель швейцарского криптоброкера Bitcoin Suisse:

«Я уверен, что биткоин может адаптироваться под Proof-of-stake в конечном итоге».

Отметим, однако, что на сегодняшний день работа в этом направлении не ведется.

В свою очередь, глава криптовалютного подразделения Skrill Джордан Стоев считает, что блокчейн биткоина в будущем, вероятно, будет использоваться для передачи значительных сумм, а для повседневных нужд будут применяться альтернативные более продвинутые блокчейны:

«В блокчейне останутся только транзакции с очень существенной стоимостью, и пользователи будут платить очень большие комиссии, которые и обеспечат доход майнерам».

Было бы неправильно не рассмотреть и не самый лучший сценарий. Что, если через эти 120 лет сложится ситуация, когда майнинг без вознаграждений за блоки станет вовсе невыгодным, и люди просто-напросто перестанут добывать ведущую криптовалюту?

Повторимся, что с большой долей вероятности комиссии за транзакции после 2140 года по-прежнему будут в достаточной мере стимулировать майнеров для продолжения работы в сети. Но что, если…

Пользователи по-прежнему смогут просматривать адреса кошельков, в которых хранятся биткоины и даже всю историю каждой транзакции, когда-либо совершенной в блокчейне.

Но для подтверждения новых транзакций требуется майнинг. Если майнеры перестанут производить новые блоки, станет практически невозможно тратить биткоины в будущем. Bitcoin встанет и будет, как красивая картина в музее — можно любоваться, но как-либо взаимодействовать станет невозможно…

Довольно сложно сейчас предсказать будущее, но одно можно сказать точно: майнинг без вознаграждений за блоки — проблема не нашего поколения…