litecoin
Litecoin (LTC) $ 108.62 10.49%
monero
Monero (XMR) $ 154.50 14.75%
zcash
Zcash (ZEC) $ 95.64 14.95%
dash
Dash (DASH) $ 96.68 16.50%
ethereum
Ethereum (ETH) $ 2,489.83 10.59%
bitcoin-cash
Bitcoin Cash (BCH) $ 299.88 11.06%
bitcoin
Bitcoin (BTC) $ 35,802.67 6.62%
xrp
XRP (XRP) $ 0.606374 10.25%
ethereum-classic
Ethereum Classic (ETC) $ 24.13 13.59%
eos
EOS (EOS) $ 2.25 10.09%
cardano
Cardano (ADA) $ 1.13 5.26%
stellar
Stellar (XLM) $ 0.191352 13.82%
neo
Neo (NEO) $ 18.00 15.53%
iota
IOTA (MIOTA) $ 0.798292 14.24%
nem
NEM (XEM) $ 0.096719 5.48%
tron
TRON (TRX) $ 0.058323 10.00%
vechain
VeChain (VET) $ 0.053619 14.95%
qtum
Qtum (QTUM) $ 5.62 14.76%
omg
OMG Network (OMG) $ 4.44 11.11%
icon
ICON (ICX) $ 0.692432 15.15%
lisk
Lisk (LSK) $ 1.59 9.29%
ontology
Ontology (ONT) $ 0.468022 11.75%
verge
Verge (XVG) $ 0.009568 15.44%
bitcoin-gold
Bitcoin Gold (BTG) $ 30.07 7.10%
nano
Nano (XNO) $ 2.11 18.98%
bytecoin-bcn
Bytecoin (BCN) $ 0.00019 8.98%
siacoin
Siacoin (SC) $ 0.009617 13.66%
dogecoin
Dogecoin (DOGE) $ 0.133925 11.35%
zilliqa
Zilliqa (ZIL) $ 0.044883 15.36%
0x
0x (ZRX) $ 0.527644 12.31%
decred
Decred (DCR) $ 53.13 7.67%
basic-attention-token
Basic Attention Token (BAT) $ 0.75116 12.61%
golem-network-tokens
Golem (GLM) $ 0.309657 15.10%
digibyte
DigiByte (DGB) $ 0.020406 14.13%
42-coin
42-coin (42) $ 68,025.07 8.55%
acoin
Acoin (ACOIN) $ 0.012531 6.62%
aeon
Aeon (AEON) $ 0.139743 7.86%
amsterdamcoin
AmsterdamCoin (AMS) $ 0.000358 6.62%
adzcoin
Adzcoin (ADZ) $ 0.000716 6.62%
2give
2GIVE (2GIVE) $ 0.000358 6.62%
allsafe
AllSafe (ASAFE) $ 0.011457 12.18%
maker
Maker (MKR) $ 1,877.04 4.50%
3x-long-altcoin-index-token
3X Long Altcoin Index Token (ALTBULL) $ 4.61 34.42%
metaverse
Metaverse ETP (ETP) $ 0.121734 9.04%
aidos-kuneen
Aidos Kuneen (ADK) $ 0.258701 16.42%
adx-net
Ambire AdEx (ADX) $ 0.414665 2.42%
adshares
Adshares (ADS) $ 2.01 6.45%
achain
Achain (ACT) $ 0.003451 23.09%
agrello-delta
Agrello (DLT) $ 0.002148 12.05%
airswap
AirSwap (AST) $ 0.172197 13.64%
amber
Ambrosus (AMB) $ 0.016656 14.52%
aeron
Aeron (ARNX) $ 0.000358 6.62%
bitcoin-diamond
Bitcoin Diamond (BCD) $ 0.885318 15.00%
multi-collateral-dai
Dai (DAI) $ 1.00 0.11%
tezos
Tezos (XTZ) $ 3.00 14.11%
aeternity
Aeternity (AE) $ 0.096152 4.52%
aion
Aion (AION) $ 0.090486 11.97%
ardor
Ardor (ARDR) $ 0.161707 14.95%
bitshares
BitShares (BTS) $ 0.022593 13.05%
electroneum
Electroneum (ETN) $ 0.006816 11.63%
komodo
Komodo (KMD) $ 0.489295 11.70%
chainlink
Chainlink (LINK) $ 16.24 14.20%
pundix-new
Pundi X (New) (PUNDIX) $ 0.784731 6.95%
qash
QASH (QASH) $ 0.074242 4.14%
augur
Augur (REP) $ 12.58 11.86%
status
Status (SNT) $ 0.046463 13.00%
steem
Steem (STEEM) $ 0.293172 15.29%
waves
Waves (WAVES) $ 9.20 21.43%
wax
WAX (WAXP) $ 0.271844 16.13%
Автор:
6 декабря, 2019 09:36

Проблемы современного блокчейна

Многое говорилось о том, как блокчейн способен оптимизировать финансовые рынки. Но это палка о двух концах. В частности, блокчейн подразумевал собой улучшение пост-трейда, но сам рынок криптовалют в этом плане терпит неудачу.

Многое говорилось о том, как блокчейн способен оптимизировать финансовые рынки. Но это палка о двух концах. В частности, блокчейн подразумевал собой улучшение пост-трейда, но сам рынок криптовалют в этом плане терпит неудачу.

Какая цель достигается пост-трейдом?

Некоторые идеологи блокчейна мечтают о мире, где торги совершаются и лежат на валовой основе в реальном времени. Это ошибочные размышления. Валовое регулирование на любом рынке накладывает существенные ограничения на баланс его участников. С другой стороны, нетто-расчет позволяет торговать со скоростью, не ограниченной особенностями системы расчета.

Отсутствуют три основных элемента: 

  • рынок финансирования
  • клиринг
  • кастодианы.

Финансирование

Примем во внимание, что рынки финансирования по своей природе более медленные, громоздкие и не прибегают к частым сделкам. Если вкратце: возможно, это сама экономика, а не отсутствие подходящей технологии, побудили сегодняшние рынки развиваться в направлении быстрого внутридневного исполнения, с последующим нетто-расчетом? Выгода от неттинга слишком высока, чтобы его игнорировать.

Любой крупный денежный рынок опирается на рынок глубокого и ликвидного финансирования. В FX кассовые транзакции финансируются через свопы. Рынки ценных бумаг полагаются на РЕПО, кредитование ценных бумаг или кредиты. Но ничего из вышеперечисленного не существует на криптовалютном рынке в значимых масштабах.

Клиринг

Тем не менее преимущества неттинга приходятся на внутридневное продление кредита, явно или неявно.

Клиринг смягчает двойные риски, которые возникают из-за необходимости регулирования пост-трейда.

Самым ярким примером тут можно назвать один из основным рисков, когда один из участников сделки совершает оплату, а другой нет. Этот риск ярко проявился на фоне банкротства Herstatt Bank в 1974 году, этот инцидент впоследствии привел к созданию Базельского Комитета по Банковскому Надзору. Он также обеспечил импульс для создания таких видов услуг, как НСР (непрерывные связанные расчеты), которые обеспечивают поставку-против-платежа (ППП или DVP) и устраняют основные риски.

Остается риск, когда одна из сторон может отказаться от неудобной ему сделки задним числом, это частично устраняется за счет использования залога и рыночных соглашений.

На рынке криптовалют ничего из этого не существует. Анахронично, участники рынка имеют значительный кредитный риск для торговых платформ, в частности, для тех, где требуется предварительное финансирование. Биткоин обменники снова будут взломаны и с отсутствием клиринга мы вернемся в исходную точку.

Кастодианы

Для финансового учреждения не тривиально взять на себя доставку крипто-активов. Многие имеют полномочия использовать сторонних кастодианов. Стартапы кошельков хороши в безопасности, но лишь немногие из них были достаточно смелы, чтобы встать на путь становления проверенным кастодианом. Людям, занимающимся расширением сферы кастодиальных услуг потребуется время, чтобы включить в нее криптовалюты, из-за особенных рисков, связанных с необратимыми транзакциями. Взлом биржи MtGox в 2014 году является самой большой кражей в истории на текущий момент времени.

Неуверенные, колеблющиеся решения по сохранению наличных, но не крипто обменов — похвальные, но они поднимают вопрос об их справедливости и честности. Летом 2016 года один из крупных обменников чуть не обанкротился после взлома. Выяснилось, что некоторые клиенты из США имели наличные средства в платежном процессоре, к которому не было доступа у самого обменника. Те деньги были защитой от банкротства, таким образом уменьшив возможность восстановления для всех остальных. Тут либо каждый должен быть защищен от банкротства, либо никто.

Скорее всего, блокчейн улучшит основные финансовые рынки. Это безусловно приносит своеобразное волнение в довольно непопулярную сейчас тему бэк-офисов. Но также настало время, когда финансовые практики передают свой опыт и лучшие передовые методы и практики на только зарождающийся, незрелый и такой захватывающий рынок криптовалют.

Комментарии:

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Последние новости