Криптовалютная бомба замедленного действия

Но весь криптовалютный мир должен внимательно следить за токеном — Tether USDT, потому что если что-то пойдет не так с ним, то потеряют все.

Это вызвано тем фактом, что токен, известный как Tether, стал основным источником ликвидности для криптовалютных рынков. Не хотелось бы дальше распространять страх, неуверенность и сомнения среди владельцев токена, однако коллапс Tether стал бы крайне неблагоприятен для рынков и вызвал бы лавинообразный эффект, который в худшем случае может обвалить биржи.

Безусловно, пока что Tether вполне соответствует своему описанию и считается относительно стабильным токеном, чья стоимость привязана к доллару США. Данные торгов показывают, что цена Tether в целом колеблется в пределах 1$, иногда опускаясь до 0.80$ или взмывая до 1.10$.

Но критики Tether в интернете давно заявляют, что компания, тесно связанная с криптовалютной биржей Bitfinex, выпускала больше токенов USDT, чем имела долларов на своем банковском счету, чтобы поспособствовать росту цены биткоина.

Это серьезная проблема для инвесторов, потому что Tether — непростая криптовалюта в том смысле, что она несет риски контрагента — другими словами, риск, что одна из сторон контракта может не выполнить свои обязательства. В случае Tether «обязательство» — выкуп токенов USDT за доллары.

Здесь стоит вспомнить январскую историю с Friedman. Предполагалось, что ревизия компанией Friedman LLP должна была доказать, что токен USDT полностью обеспечен. Но внезапно компания Tether объявила тогда о разрыве отношений с Friedman. Остается неясным, кто кого свалил и почему.

Системный риск

Было бы еще не так страшно, если бы риску подвергались только владельцы токена Tether…

Но ряд очевидных факторов заставляет полагать, что Tether несет риск для всей криптовалютной экосистемы.

Ведь Tether — единственная «криптовалюта», объем торгов которой регулярно превышает объем ее капитализации рынка, что означает: весь запас Tether постоянно переходит из рук в руки, иногда по несколько раз за день. Об этом важно знать, потому что это говорит нам, что Tether торгуется очень активно. Это один из главных источников ликвидности на криптовалютных рынках.

Следовательно, можно сказать, что Tether — токен, «важный для всей системы». Это мягкая формулировка того, что регуляторы назвали бы «слишком большой составляющей, чтобы сломаться». Однако не стоит рассчитывать на спасательный круг от правительства.

Ликвидность — источник жизненной силы рынка. Это то, что делает цены устойчивыми, а торговлю — возможной. Последствия могли быть далеко идущими. Что будет, если Tether пошатнется? Что, если этот огромный источник ликвидности внезапно испарится?

Помимо загадочного разрыва отношений с компанией-аудитором, у Tether есть целый ряд других проблем. В ноябре прошлого года компания утверждала, что хакеры похитили из ее собственного кошелька токены на сумму почти 31$ млн. Позже Bloomberg сообщил что Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) направила запросы Bitfinex и Tether.

Другая точка зрения

Существует и более благоприятная и тонкая интерпретация этой ситуации, предлагаемая Джорданом Белфортом из «Волка с Уолл Стрит», который в интервью изданию The Street назвал Tether «огромным мошенничеством».

Чтобы понять альтернативное объяснение, следует помнить как компания Tether, созданная в 2014, добилась своей текущей известности и положения. В апреле прошлого года банковская компания Wells Fargo остановила обслуживание Bitfinex. Для продолжения торговли Tether стал заменой денежных переводов при помощи электронной связи для Bitfinex и, возможно, других бирж, переживающих непростые отношения с банками.

Согласно исследованию Bitmex, у Tether может существовать такая же проблема, и это может объяснить такую уклончивость фирмы в финансовых вопросах:

«Мы подозреваем, что компания Tether, возможно, изо всех сил пыталась завязать необходимые банковские отношения. Мы полагаем, что это могло послужить первопричиной очевидного недостатка прозрачности, но не недостатка запасов USD. Прозрачность, которую некоторые заинтересованные стороны ожидают от Tether, может быть просто невозможной в финансовом секторе, когда основная деятельность фирмы четко не разрешена и не регулируется властями».

Посмотрим, как будет развиваться ситуация с Tether, но пока любые инвесторы должны выжидать и соблюдать осторожность — вне зависимости от того, владеют ли они USDT или другим криптовалютным токеном.